Avec l’assouplissement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les actions des opérateurs de casinos américains basés à Macao ont fortement rebondi. L’accord politique sur une trêve tarifaire de 90 jours a apporté un soulagement temporaire au secteur local des casinos.
Le 12 mai 2025, les actions de Wynn Resorts ont grimpé de 8 %, celles de Las Vegas Sands de 7 %, et MGM Resorts de 5 %. L’indice S&P 500 a également gagné 3 % ce jour-là, illustrant un climat d’optimisme sur les marchés financiers.
- Le gouvernement de Macao réaffirme son soutien aux investissements étrangers
- Dépendance au jeu : une vulnérabilité structurelle
- Avis de Fitch : des risques mais des bases solides
- Convergence avec le jeu en ligne : une transformation en cours
- Perspectives : combiner réglementation souple et innovation
- Conclusion : une trêve commerciale temporaire — une stratégie durable est indispensable
Le gouvernement de Macao réaffirme son soutien aux investissements étrangers
Le chef de l’exécutif de la Région administrative spéciale de Macao, Ho Iat Seng, a déclaré : « Tant que les entreprises étrangères respectent les lois locales et opèrent de manière ordonnée, elles seront protégées et soutenues. » Il a assuré que les tensions entre Pékin et Washington n’auront pas d’effet sur les affaires à Macao.
Il a également souligné la nécessité de réformes économiques structurelles en raison d’une concurrence mondiale croissante et d’une dépendance excessive aux revenus du jeu. Il a réaffirmé l’importance de la stratégie de diversification économique « 1+4 », lancée en 2023, visant à développer quatre secteurs supplémentaires — médecine traditionnelle chinoise, finance moderne, haute technologie et MICE — en complément du tourisme.
Dépendance au jeu : une vulnérabilité structurelle
Environ 80 % des recettes fiscales de Macao proviennent du secteur des jeux, une concentration qui présente des risques pour la viabilité à long terme. À elles seules, Wynn, Sands et MGM représentent plus de la moitié des revenus bruts des jeux de la ville.
Pour remédier à cela, le gouvernement exige que les concessionnaires investissent au total 130 milliards de patacas (environ 16,1 milliards USD) dans des infrastructures publiques et des activités non liées au jeu d’ici 2032. L’objectif est de repositionner Macao en tant que destination touristique et économique plus équilibrée.
Avis de Fitch : des risques mais des bases solides
En avril 2025, Fitch Ratings a averti que les opérateurs américains pourraient faire face à des représailles en raison des tensions géopolitiques. Toutefois, l’agence a noté que ces entreprises disposent de bilans solides et d’une marge de manœuvre suffisante en matière de notation pour faire face à la pression à court terme.
Las Vegas Sands a été mise en avant pour sa forte liquidité, tandis que Wynn et MGM ont également été jugées stables à leur niveau de notation actuel. Fitch a conclu que la résiliation ou la non-reconduction des licences est « hautement improbable ».
Convergence avec le jeu en ligne : une transformation en cours
Le jeu en ligne n’est pas légal à Macao, et les autorités ne prévoient pas pour l’instant d’instaurer un régime de licences. Cependant, la montée mondiale du jeu numérique — portée par l’accessibilité mobile — influence les attentes des consommateurs asiatiques.
Les opérateurs de Macao explorent donc des moyens d’étendre l’expérience de divertissement au-delà du jeu traditionnel. MGM China investit dans l’art interactif et les expériences technologiques, tandis que Sands China développe son activité MICE avec des salons et conventions virtuels.
Ces initiatives cherchent à offrir des expériences « proches du numérique » dans un environnement physique. Elles traduisent une volonté d’intégrer l’innovation digitale au cœur des établissements classiques.
Perspectives : combiner réglementation souple et innovation
En tant que région administrative spéciale chinoise, Macao reste soumise à l’influence politique de Pékin. Toute évolution vers une légalisation du jeu en ligne nécessiterait un consensus au niveau central et régional.
Cela dit, la frontière entre divertissement physique et numérique s’estompe. Pour séduire les jeunes générations et rester compétitive à l’international, Macao devra adopter des solutions technologiques tout en maintenant la conformité réglementaire.
Conclusion : une trêve commerciale temporaire — une stratégie durable est indispensable
La suspension des hausses tarifaires a calmé les inquiétudes à court terme, mais les défis structurels et géopolitiques persistent. L’industrie des casinos de Macao devra faire face à ces deux fronts pour assurer sa pérennité.
Son succès dépendra d’investissements massifs dans des secteurs non liés au jeu et de l’adoption d’une transformation numérique. Macao se trouve à un carrefour : celui d’évoluer d’un simple centre de jeu vers un pôle de divertissement diversifié pour l’Asie.
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